市场行情回顾：上周机械设备指数下跌1.82%，沪深300指数下跌3.67%.创业板指下跌3.82%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第12位。剔徐负值后，机械行业估值水平（整体法）23.7倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、机床工具、注塑机；年初至今涨幅前三的细分板块分别是轨道交通设备、航运装备、工程机械

　　设备更新政策再加码，相关板块有望受益。7月25日，国家发展改革委、财攻部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，安排3000亿元超长期特别国债资金用于支持大规模设备更新和消费品以旧换新。设备更新支持范围扩大至能源电力、老旧电梯等领域，并取消“项目总投资不低于1亿元”要求。中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，期限2年，贴息总规模200亿元。7月26日，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍据在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表示，国务院国资委将加大政策支持力度，指导中央企业紧叮新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用，未来5年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。结合受益弹性、需求景气度及政策影响积极性，建议关注铁路装备（中国中车、时代电气）、机床（创世纪、海天精工、纽威数控）、工程机械（三一重工、徐工机械、中联重科、柳工）及船舶（中国船舶）板块。

　　CME预估7月挖机销量同比+11%，市场持续回暖。CME预估2024年7月挖掘机（含出口）销量14000台左右，同比增长11.06%左右。分市场来看：国内市场预估销量6000台，同比增长近17%，涨幅环比收窄8pct；出口市场预估销量8000台，同比增长近7%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场恢复正增长。2024年1-7月，中国挖掘机械整体销量同比下降3%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长近6%，出口市场销量同比下降-11%。数据环比1-6月均有改善。2024年3月起，国内挖机销量同比增速持续为正。从周期波动角度，挖掘机市场自2022年以来进入下行周期，我们预计2024年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，2025年有望逐步启动新一轮更新置换周期。全球工程机械市场万亿级别，工程机械出海空间依旧广阔。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。

　　投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包活铁路装备、机床、工程机械及船舶等，风云体育平台（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。

　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险

　　证券之星估值分析提示中联重科盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示徐工机械盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示柳 工盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中联重科盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中国中车盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示时代电气盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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