市场行情回顾：上周机械设备指数下跌3.49%，沪深300指数上涨0.01%，创业板指下跌1.12%。机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第28位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）34.0倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是机床工具、检测服务、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是机床工具、机器人、工程机械。

　　【人形机器人】人形机器人商业化场景应用加速。去年5月，东风柳汽与优必选签署人形机器人应用战略合作协议，经过前期实训测试，近日东风柳汽宣布将于其汽车制造工厂内部署20台优必选工业人形机器人WalkerS1，并计划在今年上半年完成，应用于汽车整车制造，提升其制造工厂的智能化和无人化水平及效率。我们认为，风云体育登录人形机器人量产有望加速，一方面建议关注特斯拉产品方案边际变化领域相关企业，如传感器、减重材料等，一方面建议关注T链确定性强的标的，如总成厂商-三花智控、拓普集团，减速器-绿的谐波/丰立智能，丝杠-贝斯特/北特科技/五洲新春/震裕科技，灵巧手-鸣志电器/兆威机电。同时，宇树科技机器人出圈有望加速国产供应链的发展，建议另外关注：轴承/丝杠-长盛轴承，减速器/齿轮加工-中大力德，摄像头/激光雷达-奥比中光、禾赛科技。

　　【深海科技】根据《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年我国海洋经济总量首次突破10万亿元，同比增长5.9%，呈现强劲发展势头。其中，海洋制造业增加值占比超三成；海洋船舶工业、海洋工程装备制造业等均实现9%以上的快速增长，以修正总吨计的新承接海船订单量、海船完工量和手持海船订单量国际市场份额首次全部超过50%。2025年政府工作报告提出大力发展海洋经济，并首次明确将深海经济与商业航天、低空经济等共同列入战略性新兴产业，上海、青岛、广东、福建等各地方政府相继出台支持政策，加快完善海洋产业体系，发展深海科技。深海经济涵盖深海探测、资源开发、深海工程等领域，政策推动下产业发展有望加速，船舶、海工装备等作为核心环节有望充分受益。相关标的：中国船舶、中集集团、振华重工、时代电气、迪威尔、邵阳液压等。

　　投资建议：建议2025年重点关注（1）政策发力带动的基建地产链，推荐工程机械及城轨信号系统；（2）内需复苏建议关注顺周期通用设备，包括工控、机床、工业气体、检测服务等，（3）新质生产力带来新技术新产业孕育新的投资机会，关注人形机器人、低空经济等。

　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

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